7月通胀数据公布后黄金价格上涨，但比特币却没有。为什么？

周三，随着7月通胀降温至3.4%，美联储加息的担忧骤然消退。黄金上涨，加密货币反弹，备受关注的比特币（BTC）底部信号开始闪烁。

但仍有一部分缺失。CryptoQuant表示，过去每次熊市低点的恐慌抛售尚未到来。

7月消费者物价指数（CPI）当月仅上涨0.1%。年通胀率从6月的3.5%降至3.4%。核心通胀降至2.5%，为2月以来的最低水平。汽油价格下跌2.9%，在很大程度上推动了这一变化。

利率交易者在几分钟内重新定价。CME FedWatch现在显示，美联储在9月维持利率的概率为61.9%。一个月前，市场倾向于加息，而稀有的加息概率在7月底仍然让比特币感到不安。

黄金上涨0.5%，约为每盎司4,436美元。自上周美国就业报告疲软以来，该金属一直在反弹。加密货币也随之反弹，得益于对现货比特币交易所交易基金（ETF）的稳定流入。

在7月CPI符合预期后，加密货币价格上涨，缓解了通胀担忧。比特币上涨0.6%，至64,051美元，以太坊上涨1.5%，至1,909美元，Solana上涨0.8%，XRP上涨0.2%。

尽管CPI提供了支持，分析师表示更大的驱动因素...

高盛资产管理公司的Lindsay Rosner称该报告令人鼓舞，普遍认为这为政策制定者提供了维持利率的空间。

然而，经济学家彼得·希夫对此前景提出质疑，认为7月的数字仍然受到5月油价崩溃的影响，而不是7月油价的反弹。

“7月0.1%的CPI上涨是误导性的。能源价格下跌是因为CPI比较的是月平均价格。但油价和汽油在7月大幅上涨，月初时处于低迷水平。这意味着7月CPI仍反映了5月的油价崩溃，而不是7月的急剧反弹，”希夫写道。

如果他是对的，下一个CPI数据可能看起来不那么友好。

与此同时，CryptoQuant调整后的未实现净利润/损失（aNUPL）衡量所有持有者的纸面收益和损失。目前，它显示出一种罕见的情况。比特币最忠诚的投资者的损失比整个市场更深。

这种模式标志着每个主要周期的低点。它出现在2018年12月和2022年11月，当时BTC的底部比峰值低77%。今天的损失较轻。BTC的交易价格大约比周期高点低50%，接近64,160美元。

“比特币显示出一种与宏观底部反复相关的状态，但尚未出现使之前底部显而易见的情绪和财务疲惫，”CryptoQuant分析师写道。

富达数字资产追踪同一群体。该公司最近将长期持有者的供应标记为形成底部的最清晰指标之一。

那么为什么没有底部信号？过去的低点使持有者的损失更深，进入CryptoQuant所称的“抑郁”区域。这一周期可能不需要那样。

自2024年1月以来，现货比特币ETF为机构提供了一种吸收恐慌抛售的方式。一些图表观察者仍然预计首先会出现最后一轮熊市。

关键在于aNUPL接下来会如何变化。真实的抛售导致的更深滑落将看起来像经典的最后一次冲洗。若回归零，而BTC保持较高的低点，则表明最糟糕的情况已经过去。

在美联储9月16日的决定之前，还有一份CPI报告发布。这可能会同时回答两个问题。

本内容仅供参考，不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息，不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性，存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。