华尔街对私有、许可制区块链热情再升温！Etherealize：联盟链2.0注定烂尾

币圈子(120btc.coM)：区块链基础设施服务商Etherealize首席执行官Vivek Raman在接受CoinDesk专访时指出，当前市场上演的联盟链2.0浪潮，本质上可能演变为一场封闭网络之间的低效竞争。

所谓许可制联盟链，主要涵盖Digital Asset主导的Canton Network、Circle推出的稳定币结算网络ARC，以及Stripe构建的垂直整合型Tempo区块链等受限准入网络。

这类系统以"原生隐私保护"与"降低交易对手风险"为卖点，契合了传统金融机构的风控诉求。然而，封闭且相互割裂的孤岛式架构，直接削弱了分布式账本技术赖以生存的流动性与互通性根基，难以形成全市场规模效应。

汲取2016年R3瓦解教训

从金融科技演进史来看，当前的机构联盟热潮并非首次出现。2016年R3联盟曾吸引大批跨国银行组建联盟链体系，随后亦有大量企业涌入Linux基金会旗下的Hyperledger生态。但因各方利益难以协调且网络缺乏外部流动性，高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）与桑坦德（Santander）等核心成员在一年内相继退出，致使联盟名存实亡。

为避免重蹈历史覆辙，Raman提出了底层与应用解耦的技术架构理念：

1、开放公链充当通用基底：以太坊主网相当于互联网的HTTP底层协议，作为面向全球开放、无需准入的公共结算层，汇聚了全网最大规模的流动性与可组合性；

2、隐私与合规在顶层封装：类似于在HTTP之上构建加密的HTTPS协议，金融机构所需的权限许可、身份认证（KYC）与数据隐私，完全可以通过Layer2网络或应用层模块来实现。

这正是Etherealize的业务核心。该机构于2025年1月获得以太坊联合创始人Vitalik Buterin及以太坊基金会的种子轮注资，并于同年完成了4000万美元A轮融资，致力于将传统金融机构及数十亿美元规模的真实世界资产（RWA）无缝引入以太坊开放生态。

开放公链主导资产代币化浪潮

在机构级区块链的演进路径上，业界仍存在不同视角的博弈。麻省理工学院加密经济学实验室创始人Christian Catalini从企业级销售视角分析称，规则明确、具备单一主导方的受控网络在商务拓展上更具针对性；但如果未来资产全部沉淀于由单一发行方掌控的孤立网络，区块链促进行业自由竞争的初衷将被大幅削弱。

推动机构资金拥抱公共网络的关键催化剂在于监管规则的明朗化。贝莱德（BlackRock）已在以太坊主网成功发行代币化基金BUIDL ，其新一代基金产品设计亦在积极适配美国稳定币监管GENIUS法案的合规框架。

随着全球监管边界逐步清晰，机构资本终将流向无需许可且中立透明的公共网络。相较于需要持续支付会员成本、受制于早期发起方的私有联盟链，开放公链所具备的无摩擦互联能力，对长期资产配置更具吸引力.

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