股票开始遵循加密市场规则。代币化带来了什么变化

即使考虑到当前的现实，购买部分NVIDIA股票并不困难。许多经纪商提供零碎交易，账户在几分钟内即可开通。当然，对于持有俄罗斯国籍的用户来说，现在这样做并不那么简单。但无论如何，代币化资产的意义并不在于简单地便利进入华尔街。这里的问题在于改变特定资产的流通环境。

普通股票仍然是经纪商和存托机构系统中的一条记录。与同一股票挂钩的代币可以与比特币平起平坐，可以用稳定币购买，并通过区块链在不同网络中发送。因此，对于加密平台而言，NVIDIA的条件性股票逐渐从外国证券转变为熟悉的交易对。

不是股票，而是基于其的工具

每个代币化的资产（xStock）都由相应的股票或交易所基金的股份以一比一的比例支持。基础证券存放在受监管的机构中。

与此同时，代币持有者并不成为Apple、Tesla或NVIDIA的股东。他们没有投票权，不会被登记在所有者名册中，也无法向公司提出要求。xStock只是提供了对基础证券价格动态的访问，简单来说——允许进行交易。

如果NVIDIA的股票升值，XNVDA也应随之上涨。股息也不会直接支付给用户。发行人将其用于购买额外的股票，之后代币余额会进行调整。结果是一个金融工具，复制了持有股票的结果，但并不是真正的持有。

为什么投资者还需要一个版本的特斯拉

这类产品的主要受众是那些已经持有加密货币的人。为了从比特币转向传统股票，他们通常需要将资金从交易所提取，进行银行转账，兑换货币并补充经纪账户。代币化市场消除了大部分这一链条。出售比特币并购买与NVIDIA挂钩的工具可以在一个账户内完成。

代币也可以被拆分，在兼容的钱包和平台之间转移，有时甚至可以在去中心化金融应用中使用。实际上，投资者获得的不是新资产，而是处理已经熟悉的资产的新方式。

重要的是要理解，直接赎回xStocks需要发行人的身份验证，最低金额为5000美元。大多数用户只是交易二级市场上的代币。可以将xStock提取到钱包中，但将其转变为普通股票就不那么容易了。

无休交易，但没有官方价格

代币化股票的一个巨大优势是可以进行24小时交易，即使美国股市关闭。在工作时间内，它们的价格通过发行、赎回和套利与基础股票的价格保持一致。在周末，这一机制的效果较差：主要市场关闭，价格已经在特定的加密平台上形成。

例如，积极将此类资产引入其平台的OKX交易所指出，在美国交易所的工作时间之外，报价考虑了最后的收盘价和市场评估。

因此，XNVDA的周六价格并不是NVIDIA股票的官方价格。这是一个独立的、通常流动性较低的市场价格。价差可能更大，波动也更剧烈。

市场已经走出实验阶段

根据Kraken的数据，到2026年2月，xStocks的总交易量超过250亿美元。超过35亿美元来自区块链交易，独立持有者的数量超过8万。

然而，250亿美元并不是投入的资金总额。这个数字包括在中心化和去中心化交易所的交易，以及代币的发行和赎回。管理资产的总额约为2.25亿美元。市场已经相当庞大，但距离普通股票交易的规模还有很长的路要走。

对于加密货币交易所而言，吸引用户的兴趣显而易见。用户可以在不将资金从平台中提取的情况下，获得另一类资产。交易所则获得了额外的交易量、手续费以及在其生态系统内保持资本的机会。

实际上，这些平台争夺的并不是销售股票的权利，而是作为客户所有资产的统一账户的角色。

OKX推出了什么

2026年7月16日，OKX开启了xStocks的现货交易。首批推出了超过20个交易对，包括与NVIDIA、特斯拉、苹果、Alphabet、微软、亚马逊和Meta相关的代币，以及SPY和QQQ基金。所有工具均以USDT进行交易。在普通的股票代码前添加了字母X：XAAPL、XTSLA、XNVDA、XSPY。

代币化的头寸显示在与加密货币相同的账户中。交易对可使用网格交易机器人和均值回归策略。通过Solana和X Layer支持存取款。

OKX本身并不发行代币。该平台提供对这些代币的访问，持有者的权利由发行者的条款决定。这一点很重要：在交易界面中，XNVDA与BTC或ETH几乎没有区别，但在法律上这是一个更复杂的产品。

与此同时，OKX还启动了与700 XSPY基金的活动，该活动于2026年7月16日至30日举行。

前10,000名满足条件的新用户可以获得0.01 XSPY。交易量达到1,000 USDT的参与者将分享200 XSPY，但每人不超过0.01 XSPY。另有400 XSPY将根据交易量在5,000 USDT以上的用户之间按比例分配。最高奖励为4.11 XSPY。参与者需单独注册。

需要注意的是，奖励并不免除手续费和价格下跌的风险。仅仅为了参与活动而增加额外的交易量可能并不划算。

价格已经在区块链上，但权利尚未到位

如今，所谓的“代币化股票”涵盖了不同的产品。xStocks传递经济收益，但不赋予股东权利。同时，传统交易所正在开发模型，使代币化股票和普通股票保持统一的记账和相同的所有者权利。

纳斯达克与Payward合作，正在研究这样的结构。基础设施的启动计划在2027年上半年。

当前的产品解决了第一个问题：将股票价格转移到区块链上，并使工具与加密货币基础设施兼容。下一个任务更为复杂——不仅要转移价格，还要转移法律权利。

目前，XNVDA并不是传统意义上的NVIDIA股票。这是一个独立的工具，跟随其价值，以USDT交易，并可以提取到加密钱包中。

它在使用上更为便利，但也增加了新的风险：代币发行者、保管人、区块链和交易平台的风险。

代币化已经改变了股票交易的方式。现在市场需要证明，随着资产的流动性，它能够保持最重要的——明确的所有者权利和对其财产的保护。

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