Perp DEX(即永续去中心化交易所的缩写)是一种专门用于在链上交易永续合约的去中心化交易所。它结合了本百科中介绍的两个概念:去中心化交易所 (DEX) 模式(交易通过智能合约而非公司托管资金进行)以及永续合约(一种无到期日的衍生品)。本文从技术层面解释了什么是 Perp DEX 及其工作原理。本文仅供教育参考,不构成对任何平台或衍生品交易的推荐,衍生品交易具有高风险。
历史上,大多数永续合约交易量集中在中心化交易所,用户需将资金存入账户,由交易所负责订单撮合、托管和结算。Perp DEX 旨在提供相同的工具——一种跟踪标的资产的杠杆化、无到期日合约——同时保持交易的非托管性:您连接自托管钱包,抵押品存入智能合约或协议而非交给公司,结算记录在链上。这两种模式之间的权衡在DEX 与 CEX 永续合约交易对比中有详细分析。
无论具体设计如何,Perp DEX 都必须复制中心化平台内部运行的机制:
具体流程取决于设计,但典型的订单簿 Perp DEX 工作方式如下:
由于杠杆放大了收益和损失,导致巨额收益的走势也可能导致抵押品完全归零——这是工具本身的特性,而非平台类型的特性。
Perp DEX 的构建方式各不相同。作为客观事实,几个知名平台展示了设计的多样性:Hyperliquid 运行全链上订单簿(参见现有的解释文章什么是 Hyperliquid?);dYdX 在其自有链上使用了订单簿模式;而 GMX 开创了池与预言机模型,由共享流动性池承担交易对手方。提及这些仅为说明“Perp DEX”是一个类别,而非单一产品。本文不背书、排名或推荐其中任何一个。
Perp DEX 的吸引力在于自托管和无需许可的访问;但其风险也与模式相关。智能合约漏洞、预言机故障、流动性不足以及杠杆清算的常规风险均适用。非托管也意味着不可恢复:如果您丢失私钥或签署了恶意交易,没有客服可以撤销。这些并不会使 Perp DEX 优于或劣于中心化平台——它只是不同,在交易前需要了解其不同的风险面。
关于底层工具,请从永续合约开始;要了解中心化平台有何不同,请阅读DEX 与 CEX 永续合约交易对比。在像 WEEX 这样的中心化交易所,同样的工具——永续合约——是通过您的交易所账户而非自托管钱包进行交易的。
本文仅供教育和信息参考,不构成投资、财务、法律或税务建议,也不构成对任何交易所的背书。加密货币衍生品——尤其是带杠杆的永续合约——具有高风险,包括损失全部抵押品的风险。请务必自行研究。
本内容仅供参考,不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息,不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性,存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。

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